La historia económica reciente ha mostrado que tan peligroso es perder los nervios en un momento de crisis y dejarse llevar por el pnico como dejar las cosas a medias y dejarse ir con complacencia. L’economa europea y sus instituciones han respondido a la pandemia y la guerra de Ucrania de una forma completamente diferente a lo que se vio en 2008, con iniciativa, contundencia y velocidad, con «resiliencia y robustez». Se temi lo peor y nunca ocurri, pero ahora las sacudidas han llegado al sector financiero y cuestiones cruciales como la conclusion de la Unin Bancaria, la creacin de un Fondo Europeo de Garanta de Depsitos, aadir ms entidades al paraguas de supervisin y resolucin comunitarios y la ratificación del Mede, el mecanismo que se crea para el rescate de pasos, Siguen en el aire. Y tan preocupante su los movimientos del mercado de estas semanas como la aparente falta de sangre entre los líderes continentales.
Este viernes, Bruselas ha vivido una Eurocumbre. El Tratado de Estabilidad, Coordinación y Gobernanza de la Unidad Económica y Monetaria dice que dos veces al año los jefes de Estado y de Gobierno deben celebrar una cumbre del Euro. Hace tiempo que no le hacen el menor caso al tema, que se solventa en un momento sin gran discusión y se zanja con conclusiones irrelevantes. Hoy, una vez más, ha sido el caso. Los líderes han finalizado la semana con una discusión general y un documento de conclusiones escueto, de apenas tres puntos, y que ni siquiera se enfrentó a los elefantes en la habitación.
En la sala estaban los 27, pero también la presidenta del BCE, cristina lagardey el presidente del Eurogrupo, pascal donohoe. Según fuentes de Frncfort, Lagarde les dijo a los presenta que el sector bancario de la zona euro es resistente porque tiene posiciones deslizantes de capital y liquidez y se han aplicado las reformas regulatorias acordadas internacionalmente, pero que «los desarrollos recientes nos recuerdan cun importante ha sido mejorar continuamente estos estándares «y que»necesarios para avanzar en la realización de la Unidad Bancaria«. Lagarde insiste en que no hay compensación entre el establecimiento de precios y el establecimiento financiero», pues la «caja de herramientas nos permite abordar los riesgos para ambos» y «para proporcionar liquidez al sistema financiero de la zona del euro, si es necesario». .
Nada nuevo, pero tampoco no suficiente por mismo. El BCE lleva 10 años quejándose de que los gobiernos y la política fiscal tienen que hacer su parte, que no pueden dejar la responsabilidad en sus manos. Y si eso vale en pocas bonanzas, mucho más Durante turbulencias y dudas.
A pesar de ello, el papel acordado slo tiene tres puntos vagos, como que «el marco de gobernanza econmica es un pilar clave de la arquitectura de la Unin Econmica y Monetaria, que respalda la estabilidad del euro y la resiliencia de la economa de la zona del euro», algo tan obvio como irrelevante. O dos referencias a la necesidad de que «se intensifien los esfuerzos colectivos, en los que partin los polticos responsables y los participanteses del mercado de toda la Unin, para hacer avanzar la Unin de los Mercados de Capitales» y «esfuerzos continuos para completar nuestra Unin Bancaria», apesta»ha reforzado considerablemente la resiliencia del sistema bancario de la UE«.
Es llamativo, pero a pesar de que sept las costuras con apenas unas pequeas turbulencias los 27 no parecen tener prisa alguna. «La turbulencia de hoy no han cambiado el posicionamiento, no ha habito ninguna alternancia en las conclusiones plantadas previamente«, ha dicho el presidente español, Pedro Sánchez, cuando se le ha preguntado si los líderes han abordado la sala la situación de este mismo viernes en los mercados, cuando las acciones de Deutsche Bank han llegado a caer un 15 arrastrando al sector financiero de todo el continente.
«Necesitamos finalizar las discusiones sobre la Unidad de los Mercados de Capitales, sobre la Unidad Bancaria. Pero no como una reacción a lo que sucedió en EEUU o a Credit Suisse. Creemos que la supervisora actual es lo suficientemente fuerte, pero todava tenemos que dar los pasos finales«, coincidió el holandés Mark Rutte. Ya no es EEUU o Suiza, o los coletazos indirectos, sino que la presión es interna y el eslabn más débil, parece detectar los tiburones, es germano.
La situación es tensa, pero la reacción mínima. Todos saben que no se puede exagerar, que cualquier sello de pnico se interpretará de la peor forma posible entre los inversores y que mientras haya dudas los eslabones ms dbiles en trminos relativos, aunque no forzosamente en absolutos, sern el objetivo. De ah las declaraciones y el esfuerzo impostado para decir que todo est bien Esa parte es normal, lgica incluso. Pero lo que no está pasando es que se tome ningún paso para cerrar los huecos. La señora de dos decenas de líderes tomó la palabra en el debate económico, preguntóron a Lagarde, avisaron del riesgo a la prdida de confianza y conjuraron para evitar errores. Pero al mismo tiempo, el aprobado comunicado hoy dice expresamente que los trabajos sobre la Unidad Bancaria deben hacerse «en línea con la declaración del Eurogrupo del 16 de junio de 2022». Lo que convirtió quiere decir, ignorando, una vez más, cualquier trabajo para completar el tercer pilar de la Unin Bancaria: el fondo europeo de garantía de depósitos.
La Unidad Bancaria tiene activos los dos primeros pilares, Supervisión y Resolución, pero una serie de pases encabezados por Alemania, llevan una década impidiendo el tercero. No quieren mutualizar la garantía de los depósitos. Por otro lado, Italia, por una lectura nacional completamente irracional y desbocada, se niega a ratificar el Tratado del Mede, un mecanismo que está siendo reformado por darle más habilidades, una vez que la era de los rescates qued atrs. Donohoe reclam a Roma que d los pasos pendientes, pero el tema es tan txico que melón giorgia decidi incluso cancelar la rueda de prensa prevista para minimizar las consecuencias de exponerse a hablar.
La referencia del Eurogrupo del pasado junio es tirar la toalla, porque aquello signific dejar apartado el EDIS, el Fondo de Garanta de Depsitos, a favor de una negativa de los sistemas nacionales. Incluir los pases que siempre lo han reclamado, como España, asumido que no va a sasir ni a corto ni medio plazo. Alemania, preocupada siempre por la banca del sur, por la morosidad, la exposición a la deuda soberana, no cree que estemos en el momento adecuado para mutualizar más riesgos. Pero el que fue acosado por preguntas y tuvo que salir este viernes a defender sus entidades y pedir que se den los pasos pendientes fue su canciller, Olaf Scholz. Cuando se pregunte por Deutsche Bank, garantice que «se ha modernizado y reorganizado fundamentalmente sobre el modelo de negociación y es un banco muy loable. No hay motivo para la preocupacion«. Que irona.
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